סיכום: המדדים בוול סטריט רשמו עליות חריגות של עד 38% בשישה שבועות בלבד – עוצמה שנראתה בעבר רק אחרי משברים גדולים. בסקירה זו נבחן האם מדובר בפומו מסוכן או בהזדמנות אמיתית, נסקור את מצב הנאסד"ק, S&P 500, הדאו ג'ונס, הביטקוין והאיתריום, ונזהה את הקווים האדומים שחשוב לעקוב אחריהם.

הנאסד"ק – עלייה של 27% בשישה שבועות

מדד הנאסד"ק רשם עלייה של 27% בפרק זמן של שישה שבועות בלבד, לאחר ירידה של כ-12% בלבד. בהשוואה היסטורית, עליות בעוצמה דומה הגיעו בדרך כלל אחרי ירידות הרבה יותר חריפות – 24-30% – כמו אחרי הקורונה ב-2020 או משבר 2018.

מה שמעורר תהייה הוא שהעלייה הנוכחית מגיעה בתוך מגמת עלייה ראשית, ולא אחרי קריסה. מחזורי המסחר עולים מעט, אך לא בעוצמה שמצדיקה עלייה כזו. עיקרון המומנטום מצביע על כך שכל עוד הנר השבועי לא סוגר מתחת לנמוך של הנר הקודם, המומנטום נשמר – אך גם תיקון לאזור 26,000 נקודות לא ישנה את המגמה הראשית.

S&P 500 – טיסה כלפי מעלה, אך בזהירות

מדד ה-S&P 500 מציג תמונה דומה עם עלייה של כ-17% – נמוכה יותר מהנאסד"ק אך עדיין חריגה. הכיוון נשמר כלפי מעלה, אך חשוב לקחת רווחים ולא להניח שהעלייה תימשך באותו קצב.

הסימן שמשהו לא תקין בעלייה הזו מגיע דווקא ממדד שונה: הדאו ג'ונס, המדד הוותיק ביותר בעולם (משנת 1896), פשוט לא פורץ. המניות שאינן טכנולוגיה – מניות ה"הארדקור" של העסקים – לא נמצאות באותו מומנטום אדיר. זהו סימן שדורש תשומת לב.

פומו היסטורי – מה לומדים מהעבר?

בבחינה היסטורית, עליות דומות בעוצמתן הופיעו במספר תקופות בולטות:

אחרי הקורונה (2020): ירידה של 30% ואז עלייה חזקה – אבל שם היה ברור שהעולם לא הולך לאבדון, והכסף חזר בעוצמה.

לקראת שנת 2000: עליות עוצמתיות חוזרות ונשנות, כסף גדול שנכנס ומוכן לשלם כל מחיר. השאלה הנשאלת היום: מי הכסף שמוכן להיכנס במחירי שיא? ככל הנראה, לא מדובר בכסף מוסדי קלאסי.

מדד הטכנולוגיה מטפס 37-38% בשישה שבועות. המחשבה הטבעית של מי שמסתכל מהצד היא "אכנס ואני ארוויח 38% בשישה השבועות הבאים" – אך זו הבנה שגויה של דינמיקת השוק. כניסה בנקודה כזו חושפת את המשקיע לתיקון טכני, ועדיף לחכות לתיקון כזה לפני הצטרפות.

ביטקוין – מחזוריות של 35 חודשים

הביטקוין דווקא לא משתתף בחגיגה, למרות שהקורלציה שלו עם הנאסד"ק הייתה גבוהה מאוד בשנים האחרונות. מאזור אוקטובר 2025, הביטקוין סיים מחזור של 35 חודשי עלייה – דפוס שחזר על עצמו שלוש פעמים – והחל מחזור ירידה שהיסטורית נמשך 14 חודשים.

כרגע, מחזורי המסחר בעליות נמוכים – מה שמעיד שהעלייה הנוכחית היא ככל הנראה תיקון טכני לפני המשך ירידה. הגל הקודם של ירידות (2021-2022) כלל חמישה גלים, וכרגע נראה שאנחנו בגל הרביעי בלבד – מה שמרמז על גל ירידה נוסף אחד לפחות.

אזור ההתנגדות לביטקוין נמצא בין 83,000 ל-87,000 דולר, עם אפשרות קיצונית עד 94,000 דולר. מתחת לאזור 72,000 דולר, הסיכון לירידות מואצות עולה משמעותית.

האיתריום – חולשה מתחת לפני השטח

גם האיתריום מציג סימני חולשה: מחזורי המסחר יורדים, התנועה כלפי מעלה אינה מלווה בכסף גדול, והעלייה לאזור 2,650 דולר נראית כתיקון טכני. אזור ההתנגדות נמצא סביב 2,800 דולר, ומבחינה טכנית, ההערכה היא שמדובר בעלייה לצורך ירידה נוספת.

המסר המרכזי – לא לרדוף אחרי הרכבת

אם אתם כבר בפנים – העלו את הסטופים וקחו רווחים. אם אתם מבחוץ – אל תקפצו אחרי שהרכבת יצאה מהתחנה. השוק הנוכחי אינו שוק תקין, והמסחר צריך להתבסס על מה שקורה בדרך כלל, לא על מה שיוצא מן הכלל.

ההבדל בין סוחר מצליח לבין מי שמפסיד לאורך זמן הוא היכולת להפריד בין רצון לניתוח. גם אם הלב רוצה שהשוק יעלה עוד 1,000%, העיניים צריכות לקרוא את מה שהגרף באמת אומר – ולפעול בהתאם.

שאלות נפוצות

סיכום: הבורסה הישראלית ממשיכה להיות אחת מהחזקות בעולם, ומציעה למשקיעים מקומיים יתרון כפול – תשואות חזקות ללא חשיפה מטבעית לדולר היורד. בסקירה זו נסקור את מדדי תל אביב 35, 90, הנדל"ן, הבנקים, הביטוח, וכן את מצב הדולר-שקל, הזהב, הכסף והנפט – עם דגש על אזורי הכניסה הנכונים.

מדד תל אביב 35 – תמיכה חזקה בסביבת 4,355

הבורסה הישראלית הייתה אחת משלוש הבורסות החזקות בעולם בשנת 2025, ומגמה זו נמשכת גם לתוך 2026. עבור משקיעים שהכסף שלהם בשקלים, היתרון ברור: אין הפסד מהמרת מטבע כשהדולר נחלש.

במדד תל אביב 35, אזור 4,355 נקודות משמש כרמת תמיכה הן בגרף היומי והן בגרף השבועי. כל נסיגה של 1.5%-2.5% לכיוון האזור הזה מהווה הזדמנות כניסה. מתחת לאזור זה, קיים סיכון להידרדרות של 6-7% נוספים – ולכן חשוב להגדיר סטופ-לוס ברור.

המסר המרכזי: כל עוד אזור התמיכה לא נשבר – אל תיבהלו מירידות קטנות. החזיקו את הבטן חזק והישארו בפנים.

מדד תל אביב 90 – ריטסט מוצלח ופוטנציאל עלייה

מדד תל אביב 90 סיפק את אחד האותות הטכניים הברורים ביותר: אזור ביקוש בגרף השבועי שנגע בו בסוף חודש מרץ, ומאז עלה כ-12%. העיקרון המנחה: כאשר פועלים על בסיס גרף שבועי, התשואה הצפויה היא בסדר גודל של 10% ומעלה.

עם זאת, אזור 4,230 נקודות מהווה רמת התנגדות משמעותית. ההמלצה היא: כשמגיעים לאזור ההתנגדות, עדיף לצאת ולחפש כניסה מחדש אחרי פריצה. גם אם משלמים "פרמיה" של אחוז-שניים על קנייה במחיר גבוה יותר, זה חוסך את האפשרות של ירידה של 10-11% אם ההתנגדות מחזיקה.

מדד הנדל"ן – עלייה של 13% ואזהרה מאזור ההתנגדות

מדד הנדל"ן הגיע לאזור תמיכה סביב 1,440 נקודות, קפץ כלפי מעלה כ-13%, ומתקרב לאזור ההתנגדות סביב 1,668 נקודות. זהו אזור שדורש תשומת לב מיוחדת.

הסיכון: אם המחיר נוגע ברמה הזו ויורד – מי שנשאר בפנים עלול לספוג חלק ניכר מהרווח. הטעות הנפוצה היא שמשקיעים זוכרים שפעם הרוויחו 12% ואז איבדו הכול, וכתוצאה מכך – בפעם הבאה הם מוכרים אחרי ירידה של אחוז-שניים מתוך פחד. ההבנה הנכונה היא לזהות מראש את אזורי ההתנגדות ולפעול בהתאם.

מדדי הבנקים והביטוח – הזדמנויות מתמשכות

מדד הבנקים: אזורי הביקוש הרלוונטיים נמצאים בין 7,800 ל-8,100 נקודות. אלו הרמות שכדאי לסמן ולעקוב אחריהן לכל כניסה עתידית.

מדד הביטוח: פריצת אזור ההתנגדות, חזרה לאזור הביקוש, וזינוק של 20% כלפי מעלה. הרמה עדיין רלוונטית – כל עוד לא נשברה, כל חזרה אליה מהווה הזדמנות. הרבה אנשים רואים יום-יומיים של ירידה ובורחים – חבל. הפעולה הנכונה היא לבחון את אזורי התמיכה ולפעול לפי הכללים.

הדולר-שקל – המגמה נותרת יורדת

הדולר מול השקל ממשיך לרדת, וכל עלייה שהייתה מאז שבירת התמיכה היא תיקון טכני בלבד. כל עוד לא נוצרות נקודות שיא ושפל עולות, אין סיבה להאמין בשינוי מגמה.

אזור יעד אפשרי לדולר: 2.78 שקלים, על פי הרחבות פיבונאצ'י. אזור ההתנגדות במקרה של עלייה: 3.06 שקלים. המסר הברור: לא לקנות דולר כהשקעה, אלא אם רוצים להשקיע את הכסף בחו"ל – ובמקרה כזה, עדיף שהכסף יעבוד שם ולא ישב כמזומן דולרי.

זהב, כסף ונפט – אתגרים וסבלנות

הזהב נמצא בפרשת דרכים: אזור תמיכה חזק בין 4,250 ל-4,400 דולר, מעל 4,900 דולר – חזרה למגמה עולה עם יעדים של 5,400-5,600 דולר. מתחת לאזור התמיכה – סכנת ירידה לאזור 3,500-3,600 דולר. כרגע הזהב מאתגר ודורש סבלנות.

הכסף (המתכת) נמצא באמצע טווח: מעל 83.30 – עליות, מתחת ל-64 – ירידות. באמצע? לשבת במזומן. זו פוזיציה לגיטימית לחלוטין.

הנפט מציג תמונה מורכבת: אזור תמיכה סביב 78-80 דולר סיפק עלייה של 35%, אך אזור ההתנגדות באזור 114-120 דולר הוא בעייתי מאוד – שם יושבים מוכרים היסטוריים וגידור של חברות גדולות. המסחר בנפט אפשרי רק בקצוות הטווח או בגרפי זמן קצרים מאוד.

שאלות נפוצות

סיכום: מדדי וול סטריט מתחזקים לאחר תיקון חד, אך מתחת לפני השטח מתגלים סימני אזהרה: מחזורי מסחר נמוכים בעליות, סטייה שלילית ב-RSI, והדאו ג'ונס שמפגר מאחור. הביטקוין והאיתריום ממשיכים להציג חולשה מחזורית. בסקירה זו נזהה את הקווים שאסור לשבור – ואת ההזדמנויות שעדיין קיימות.

S&P 500 – רמת 6,800 כקו ההגנה

מדד ה-S&P 500 זינק כלפי מעלה עם דוחות חזקים של חברות גדולות, אך מחזורי המסחר לא עלו בהתאם – וזהו סימן אזהרה שאסור להתעלם ממנו. כשמחירים עולים אך מחזורי המסחר לא מלווים, פירוש הדבר שהעלייה מונעת על ידי פחות משתתפים.

הרמה המפתח: 6,800 נקודות. זוהי רמה שהייתה בעבר התנגדות והפכה לתמיכה. כל עוד המדד נשאר מעליה, כל ירידה היא הזדמנות. ירידה מתחתיה – במיוחד סגירת נר שבועי מתחתיה – תעיד שהעלייה האחרונה הייתה פריצת כשל, ותפתח דלת לירידות נוספות.

חשוב להבין את ההבדל: מי שכבר בפנים – כל ירידה עדיין לגיטימית במסגרת מגמה עולה. מי שלא בפנים – רמת 6,800 היא נקודת הכניסה הרלוונטית, עם סטופ-לוס בגודל ה-ATR (כ-200 נקודות) מתחתיה.

הנאסד"ק – אזורי ביקוש בין 25,700 ל-26,170

במדד הנאסד"ק, הרמות המשמעותיות נמצאות באזור 25,700 עד 26,170 נקודות. כל ירידה לכיוון הרמות הללו אמורה לספק ביקושים – כלומר, אם אינכם בפנים, אלו הרמות הרלוונטיות לכניסה.

המסר החשוב: לא למכור סתם מפחד. בתוך מגמה עולה, ירידות הן חלק טבעי מהתנועה. גם אם מגיעים שבועות של ירידות, כל עוד רמות התמיכה מחזיקות – המגמה הראשית לא השתנתה. שינוי דיסקט – מגמה שמתהפכת לחלוטין – הוא אירוע שונה בתכלית, ויש סימנים ברורים שמקדימים אותו.

הדאו ג'ונס – הנכס שכן סיפק הזדמנות

בעוד שה-S&P והנאסד"ק לא הגיעו לרמות התמיכה האופטימליות, הדאו ג'ונס דווקא כן. המדד הוותיק הגיע לאזור הביקוש – ומשם סיפק את המהלך כלפי מעלה.

הלקח: כאשר מפזרים השקעות, יש נכסים שיענו לקריטריונים ואחרים שלא. לא כל נכס יגיע לנקודה שאנחנו מחכים לה. הדאו הגיע – ובו פעלנו. אך כעת, הוא מתקרב לאזור התנגדות שמהווה אתגר: אם תיווצר תקרה כפולה (המחיר נוגע ברמה ויורד), הסיכון הוא ירידה של 9-10%.

ההמלצה: כשמגיעים לרמת ההתנגדות, עדיף לצאת ולוותר על אחוז-שניים מהרווח הפוטנציאלי מאשר להסתכן בהפסד של הכסף עצמו. העיקרון: תמיד עדיף להפסיד מהרווח הפוטנציאלי מאשר מהכסף שלך.

רסל 2000 ומדד הטכנולוגיה – סימנים מעורבים

מדד רסל 2000 פורץ את אזור התמיכה, עם 2,680 נקודות כאזור מפתח. מדד הטכנולוגיה מתיישב על התמיכה, אך מציג סימנים מדאיגים: אזור 147-151 נקודות מהווה אזור ביקוש, וכל ירידה לשם היא הזדמנות – אך ה-RSI מראה סטייה שלילית.

סטייה שלילית פירושה שבעוד המחיר עושה שיאים חדשים, מדד ה-RSI עושה שיאים יורדים – מה שמעיד שמתחת לפני השטח, העליות צריכות להילקח בערבון מוגבל. המחזורים הגבוהים בעליות נעדרים, וזה סימן שהכסף הגדול – המוסדי – לא בהכרח נמצא מאחורי התנועה הזו.

ביטקוין – מחזוריות היסטורית מצביעה על ירידות נוספות

הביטקוין ממשיך לעלות בגרף היומי, אך מחזורי המסחר נשארים נמוכים. מבנה הגלים מזכיר את הירידות של 2021-2022: חמישה גלים יורדים, כאשר כרגע אנחנו ככל הנראה בגל הרביעי (תיקון טכני) – לפני גל חמישי יורד נוסף.

הביטקוין עונה למחזוריות של 35 חודשי עלייה ו-14 חודשי ירידה – דפוס שחזר שלוש פעמים מאז 2013. אם ההיסטוריה חוזרת על עצמה, עד סוף 2026 נראה מחיר נמוך יותר. אזור ההתנגדות: 83,000-86,000 דולר, עם אפשרות קיצונית עד 94,000.

האיתריום – חולשה מובהקת

האיתריום מציג שתי נקודות שיא יורדות ונקודות שפל יורדות – מבנה מגמה יורדת קלאסי. אזור ההתנגדות סביב 2,575-2,640 דולר (על פי פיבונאצ'י ורמות טכניות) אמור להוביל למכירות. מחזורי המסחר מתייבשים, מה שמאשר שאין כסף גדול שנכנס.

המסר: אי אפשר להרוויח מכל תנועה. חלק מהעסקאות יצליחו וחלק לא – אבל כל עוד ההפסדים קטנים והרווחים גדולים, בשורה התחתונה התוצאה תהיה חיובית.

שאלות נפוצות

סיכום: היחלשות הדולר מול השקל שוחקת את תשואות המשקיעים הישראלים בוול סטריט. בשיחה עם זיב חק שוריין, מייסד CycleTrading, נבחן לאן פני הדולר, איך אפשר לשפר את התשואה על השקעה ב-S&P 500, ומדוע הפיזור בין השוק הישראלי לאמריקאי חשוב מתמיד.

הדולר מול השקל – המגמה ברורה: כלפי מטה

שערי החליפין נעים בדפוסים מחזוריים שניתן לזהות מראש. מבט על הגרף מ-2015 ועד היום חושף תנועות מחזוריות ברורות – כל תנועה בגודל דומה לקודמתה, על פי יחסי פיבונאצ'י שעובדים "בצורת פלא" בשוק ההון.

הרמה האחרונה שהייתה אמורה לעצור את הירידה – 3.05 שקלים לדולר – נשברה כלפי מטה. כעת, אין רמת תמיכה היסטורית שמיוצגת על ידי קונים – אנחנו בשפל של כל הזמנים. נקודת המבחן הנוכחית נמצאת באזור 2.97 שקלים, וירידה מתחתיה פותחת דרך לאזור 2.78 שקלים.

בניתוח טכני, הולכים עם המגמה השולטת – וכרגע המגמה היא ירידה. אין הצדקה טכנית לקנות דולר כהשקעה, גם אם תמיד תיתכן עלייה זמנית.

ההשפעה על משקיעים ישראליים

הבעיה של המשקיע הישראלי ברורה: גם אם מדד ה-S&P 500 עולה, היחלשות הדולר מקזזת כמעט את כל הרווח כשמחזירים את הכסף לשקלים. זו לא רק בעיה מקומית – הדולר נחלש מול כל סל המטבעות העולמי – אלא שהשקל דווקא חזק במיוחד: הוא בין שלושת המטבעות החזקים ביותר בעולם בשנה האחרונה.

הפתרון המלא לבעיית המטבע הוא שימוש בקרנות עם חשיפה מגודרת מט"ח (שקל-דולר), כלומר קרנות מקומיות שנותנות חשיפה לנכסים אמריקאיים ללא הסיכון המטבעי. אך אם הכסף כבר נמצא בחו"ל, יש דרך אחרת לשפר את התוצאה.

קרן מומנטום על S&P 500 – תשואה עודפת ללא סיכון נוסף

אחת הדרכים המעניינות ביותר לשפר תשואות היא באמצעות קרן סל שעוקבת אחרי 100 מניות המומנטום החזקות ביותר ב-S&P 500. הקרן פועלת לפי מספר קריטריונים:

היא בוחנת את 12 החודשים האחרונים (תוך התעלמות מהחודש האחרון), בודקת לא רק מי עלתה הכי הרבה אלא גם את התנודתיות של כל מניה, ומשקללת על פי שווי שוק צף. המניות מתחלפות אחת לחצי שנה.

התוצאות מדברות בעד עצמן: בעוד SPY (קרן ה-S&P הגדולה) עשתה 300% בעשור האחרון, קרן המומנטום עשתה 470% – תשואה עודפת של כ-150% באותו פרק זמן. והנה העניין: הסיכונים כמעט זהים. ירידה של 20% ב-S&P התבטאה ב-24% בקרן, בקורונה שתיהן ירדו 33%. זאת אומרת: יותר תשואה, אותו סיכון.

מטבעות – לא חד כיווני

חשוב לזכור שצמד מטבעות הוא לא מניה: כשמטבע אחד חלש, הצד השני מרוויח. היחלשות הדולר מחזקת את השקל, מה שטוב לצרכנים ישראלים בחו"ל אך פוגע ביצואנים. לכן, מגמת ההיחלשות לא יכולה להימשך לנצח – תמיד יש משיכת חבל בין שתי הכלכלות.

עם זאת, כל עוד המגמה הטכנית יורדת, אין לנו אינדיקציה לשינוי כיוון. גם אם הדולר יעלה באיזשהו שלב, שבירת 2.97 כלפי מטה עשויה להוביל קודם לכן לרמות נמוכות יותר.

הפיזור כאסטרטגיה – ישראל וארה"ב

הדרך הטובה ביותר להתמודד עם אי-הוודאות המטבעית היא לפזר בין שני השווקים. מצד אחד, הבורסה הישראלית מספקת תשואות חזקות ללא חשיפה מטבעית. מצד שני, השוק האמריקאי מציע מגוון רחב של נכסים והזדמנויות.

הפתרון האידיאלי: השקעה בישראל כשהדולר נחלש, שימוש בקרנות מגודרות מט"ח לחשיפה אמריקאית, ופיזור שמונע תלות בשוק אחד. גם הבורסה הישראלית לא תעלה לנצח – "מניה או מדד לא יכולים להימתח כמו קפיץ כלפי מעלה מבלי שיש מימושים" – ולכן חשוב להיות גם פה וגם שם.

שאלות נפוצות

סיכום: בעוד שכל העיניים נשואות לוול סטריט, הבורסה בתל אביב מציגה ביצועים מרשימים עם תשואה של כ-10% בשנה האחרונה. בסקירה זו נבחן את המדדים המובילים בישראל, את הדולר מול השקל שנמצא במגמת ירידה מתמשכת, ואת מצבם של הזהב והנפט – שני נכסים שנמצאים בנקודות הכרעה טכניות.

הבורסה בתל אביב: הסיפור שאף אחד לא מדבר עליו

בזמן שרוב המשקיעים עוקבים בדריכות אחרי מדדי וול סטריט, הבורסה המקומית בתל אביב מספקת תשואות שקשה להתעלם מהן. מדד תל אביב 35 מציג מגמת עלייה חזקה, כזו שנראית כמעט כ"טיסה" כלפי מעלה. אולם חשוב לזכור כלל בסיסי – כל שוק עולה חייב בשלב מסוים לצאת לנשום. תיקון טכני של 20%-30% הוא חלק טבעי ובריא ממגמת עלייה, גם אם הוא מעורר חשש אצל משקיעים רבים.

בטווח הקצר, המדד נמצא באזור התנגדות לאחר שטיפס מאזור הביקוש שזוהה בסקירות קודמות. הרמה הקריטית שיש לעקוב אחריה היא אזור 4,050 נקודות – שם נמצאת התמיכה האחרונה. כל עוד המדד נשמר מעל לרמה זו, התמונה נותרת חיובית. שבירה מתחת ל-4,000 נקודות בנר סגירה שבועי תהיה אות לתיקון עמוק יותר.

מדדים נוספים בתל אביב: תל אביב 90, נדל"ן ובנקים

מדד תל אביב 90 הציג תבנית דומה – ירידה לאזור תמיכה, סיום בנר שורי מסוג "פטיש" ומשם התחלת טיפוס. אזור המפתח נמצא ב-3,700 נקודות; שבירה שלו בנר שבועי מחייבת יציאה מפוזיציות.

מדד הנדל"ן (תל אביב רייל אסטייט) מציג אזור ביקוש רחב בין 1,350 ל-1,440 נקודות. הגישה הנכונה היא לשאוף לקנות בחלק התחתון של אזור הביקוש, כדי שאם התמיכה נשברת – היציאה תהיה מהירה ועם הפסד מינימלי.

מדד הבנקים מראה אזור ביקוש ברור בין 7,450 ל-7,800 נקודות. ירידה לרמות אלו אמורה להזמין קונים. מדד הביטוח אף הוא מציג מבנה דומה – כל הגעה לאזור תמיכה שהיה בעבר התנגדות מהווה הזדמנות כניסה.

העיקרון המנחה בכל המדדים זהה: קנייה באזורי ביקוש, במסגרת מגמת עלייה, לאחר שהמחיר מתמש. הסיכון ידוע מראש, גודל הפוזיציה מחושב, ואם האזור לא מחזיק – יוצאים מהר.

הדולר מול השקל: למה לא כדאי לרדוף אחרי "מציאות"

הדולר מול השקל נמצא במגמת ירידה מובהקת. הכלל פשוט ומוחלט: לא קונים נכס שנמצא במגמה יורדת. זה כמו לנסות להיכנס דרך תמרור "אסורה הכניסה" – אפשר, אבל המחיר עלול להיות כבד.

כל פעם שנקודות תמיכה נשברות במגמה יורדת, הן ממשיכות לרדת. מי שמנסה "לתפוס תחתית" בדולר מסתכן בהפסדים מתמשכים. אזור ההתנגדות הנוכחי נמצא בין 3.05 ל-3.07, ושם צפויים מוכרים.

היוצא מן הכלל היחיד: אם אתם צריכים דולרים כדי להשקיע בנכס בחו"ל, הדולר הזול הוא יתרון. אבל לקנות דולרים "כהשקעה" כשהמגמה יורדת? זו אסטרטגיה מפוקפקת. גם אם הדולר יקפוץ 10%-15%, השאלה היא האם זה שווה את הסיכון לעומת השקעה בנכס שנמצא במגמת עלייה.

זהב, כסף ונפט: נקודות הכרעה טכניות

הזהב צריך לפרוץ את אזור 4,800-4,900 דולר כדי להפוך לחיובי. עד אז, הוא נמצא בסכנה של גל ירידה נוסף. נקודות השיא יורדות – סימן שמוכרים שולטים.

הכסף (המתכת) מציג תמונה דומה – נקודות שיא יורדות, ואזור המפתח נמצא מעל 83 דולר. שבירה של אזור 64 דולר כלפי מטה תוביל לירידה הרבה יותר משמעותית.

הנפט מציג תמונה מעניינת יותר. הוא ביצע עלייה חזקה אך נעצר באזור 120 דולר – רמה שמשנת 2011 משמשת כתקרה. אזור 78-80 דולר הוא קו הביטחון; כל עוד הנפט נשמר מעליו, המגמה הקצרה עולה. אולם חשוב מאוד – התנודתיות בנפט גבוהה במיוחד, ומי שסוחר במינוף חייב להיזהר. תמיד לחשוב על הטעות האפשרית ועל הנזק שלה, לא רק לחשבון אלא גם לנפש.

העיקרון שמנחה: סיכון קטן, רווח גדול

לאורך כל הנכסים שנסקרו, חוזר עיקרון מרכזי אחד: הסיכון חייב להיות ידוע וקטן. קנייה באזורי ביקוש, במסגרת מגמה עולה, עם סטופ-לוס מוגדר מתחת לאזור התמיכה – זו הנוסחה. לא כל עסקה תצליח, ולפעמים גם שתיים-שלוש ברצף ייכשלו. אבל סטטיסטית, הגישה הזו עובדת.

הפיזור בין נכסים שונים – מדדים, מניות, שווקים שונים – מאפשר להתמודד עם חוסר הוודאות. לא צריך לתפוס כל הזדמנות. תמיד יהיו הזדמנויות נוספות, ומי שעובד לפי כללים ברורים, ישפר את התוצאות שלו לאורך זמן.

שאלות נפוצות

סיכום: השווקים ממשיכים לטפס בעוצמה מבלי לתת נקודות כניסה קלאסיות. מחזורי מסחר נמוכים מלווים את העליות, מה שמעיד על חולשה סמויה. בסקירה זו נבחן כיצד לקבל החלטות נכונות במצב שבו השוק מפתה אך מסוכן – ואיפה נמצאות רמות המפתח שצריך לעקוב אחריהן.

השוק עולה – אבל האם העלייה אמיתית?

מדד ה-S&P 500 ממשיך לטפס בעוצמה שמזכירה את העלייה החדה של אפריל 2025. סימני האזהרה שזוהו בשבועות האחרונים – בעיקר מחזורי מסחר נמוכים – עדיין נמצאים שם. העלייה אומנם מרשימה, אבל כשגופים גדולים לא מלווים אותה בכסף אמיתי, היא עלולה להתברר כמהלך רגיל.

הגישה הטכנית דומה לציד: כמו אריה שמחכה בנקודה אסטרטגית לטרף, גם הסוחר מחכה באזורי ביקוש מוגדרים מראש. אבל מה קורה כשהטרף לא מגיע? לפעמים פשוט מפספסים הזדמנות. זה חלק בלתי נפרד מהמשחק – וצריך להשלים עם זה.

רמות המפתח: איפה הקו שלא צריך לחצות

ב-S&P 500, אזור 6,950-7,000 נקודות הוא אזור התמיכה הקריטי. כל עוד המדד נשמר מעליו, המגמה העולה בתוקף. שבירה מתחת בנר שבועי דובי – עם סגירה בסמוך לנמוך – תהיה סימן לפריצת כשל אפשרית.

ב-נאסד"ק, אזור התמיכה המקביל נמצא בין 25,800 ל-26,165 נקודות. ירידה לשם יכולה להזמין קונים, אבל שבירה מתחתיו תחייב יציאה. גם כאן, מחזורי המסחר הנמוכים מהווים נורה אדומה – הקפיצה במחזור ביום שישי האחרון נבעה מפקיעת אופציות חודשיות, לא מכניסת קונים אמיתיים.

דאו ג'ונס דווקא סיפק הזדמנות מדויקת: הוא הגיע בדיוק לאזור התמיכה ומשם טיפס כ-10%. זו דוגמה מצוינת לכך שלכל מדד יש חיים משלו – גם כשמדדים אחרים לא מגיעים לנקודות הקנייה, ייתכן שמדד אחד כן.

הבעיה האמיתית: חולשה מתחת לפני השטח

הנתון המדאיג ביותר כרגע אינו ברמות המחירים אלא במחזורי המסחר. בכל המדדים המובילים – S&P, נאסד"ק ודאו ג'ונס – העליות מלוות במחזורים נמוכים משמעותית מהממוצע. המשמעות: כסף גדול, גופים מוסדיים, לא נכנס לשוק בצורה אגרסיבית.

בנוסף, מדד ה-RSI (עם הגדרה של שתי יחידות במקום 14 הסטנדרטיות) מגיע לאזור קניות יתר. במגמה עולה רגילה לא היינו מתייחסים לזה, אך בשילוב עם מחזורים נמוכים – זהו עוד סימן אזהרה.

החולשה קיימת גם ברמת המניות הבודדות. לא רק המדדים מציגים מחזורים נמוכים – גם מניות רבות עולות בלי כניסה אמיתית של קונים גדולים. זו חולשה שצריך לקחת בחשבון בכל החלטה.

ביטקוין ואיתריום: עדיין לא ברור

הביטקוין מטפס אך נמצא באזור התנגדות סביב 80,568 דולר. רמת 50% פיבונאצ'י כבר נגענה באזור 79,200 דולר. גם עלייה לאזור 86,000 דולר עדיין תיחשב כתיקון טכני במסגרת מגמה יורדת – לא כתחילת עלייה חדשה.

כדי שהביטקוין יסמן תחתית משמעותית, היה צריך לרדת לאזור 52,000-60,000 דולר. המבנה הנוכחי מזכיר את 2022: גל 1-2-3-4, עם אפשרות לגל חמישי כלפי מטה שטרם הגיע.

איתריום נראה אפילו פחות ברור – דשדוש ענק מ-2021, כשהביטקוין בזמן הזה כבר פרץ שיאים. אזור 2,640 דולר הוא אזור מפתח, וכל עלייה עד 2,800 דולר נחשבת כעלייה לצורך ירידה.

איך מקבלים החלטה נכונה במצב כזה

המפתח הוא לא לרדוף אחרי השוק. אם פספסתם את הכניסה באזור הביקוש – לא קונים במחיר גבוה מתוך פחד לפספס. מצד שני, אם נכנסתם – מעלים את הסטופ כדי לשמור על רווחים.

שיטת עבודה טובה אומרת: סיכון קטן, פוטנציאל גדול. לא כל נקודה ניתנת לתפיסה. לפעמים תפספסו, לפעמים תטעו – וזה בסדר גמור. מה שחשוב הוא שבטווח הארוך, השיטה תעבוד. היא לא תהיה מושלמת – אין דבר כזה. אבל היא תשמור עליכם בשוק ותאפשר לכם לגדול.

ואולי הכלל החשוב מכל: הפרידו בין מה שאתם רואים במדד לבין מה שאתם רואים במניה הספציפית. לכל גרף חיים משלו. מניה יכולה לתת איתות קנייה מצוין גם כשהמדד נראה מדאיג. הפיזור הזה הוא מה שמייצר יציבות בתיק.

שאלות נפוצות

סיכום: המדדים בוול סטריט מטפסים שבוע שלישי ברציפות ופורצים שיאים – אך מתחת לפני השטח מסתתרים סימני אזהרה מטרידים. מחזורי מסחר נמוכים, חוסר התאמה בין מדדים וכניסה לאזור מחזורי רגיש מעלים את השאלה: האם מדובר במלכודת דבש?

מלכודת דבש: כשהשוק נראה טוב מדי

המונח "מלכודת דבש" בשוק ההון מתאר מצב שבו הכל נראה מושלם על פני השטח – מדדים עולים, שיאים נפרצים, אופטימיות שוררת – אבל מתחת לפני השטח מסתתרים סדקים. שלושה שבועות רצופים של עליות במדדים המובילים, עם פריצת שיאים של כל הזמנים, אמורים לשמח כל משקיע. אבל כמה סימנים מטרידים דורשים זהירות.

הסימן הראשון והחשוב ביותר: מחזורי מסחר. כשהשוק עולה חזק, אנחנו מצפים לראות גופים גדולים נכנסים ומלווים את העלייה בנפח מסחר גדל. בפועל, המחזורים נמוכים משמעותית – גם ב-S&P 500, גם בנאסד"ק, וגם במניות עצמן. ההשוואה לעליות קודמות ממחישה את הפער: באפריל 2025 ובאוקטובר 2022, העליות לוו במחזורים שהלכו וגדלו. היום – לא.

הגישה המחזורית: השבוע השלישי של אפריל

נקודה מעניינת שזוהתה עוד בינואר: חודש אפריל אמור להיות תנודתי במיוחד, עם דגש על השבוע השלישי ובפרט ה-21 באפריל. הגישה המחזורית – שיטה שמנתחת דפוסי זמן בשוק – הצביעה מראש על נקודות אלו כנקודות מפנה אפשריות.

המשמעות המעשית: השבוע הנוכחי יכול להביא הפתעה, תנודתיות גבוהה, או שינוי כיוון. זה לא אומר שחייבת להיות ירידה – אבל ההיערכות צריכה להיות בהתאם. מי שנמצא בפנים צריך סטופ ברור, ומי שמחכה בחוץ צריך סבלנות.

חוסר ההתאמה בין המדדים: אות אזהרה קלאסי

אחד העקרונות הוותיקים בניתוח טכני, שמקורו בצ'ארלס דאו עצמו, קובע שמדדים צריכים לאשר אחד את השני. כשה-S&P עולה אבל מדדים אחרים מפגרים, או כשרק כ-8% מהמניות ב-S&P נמצאות בשיא של כל הזמנים – זה סימן לחולשה מבנית.

תראו את מדד תל אביב 90 לעומת תל אביב 35: בעוד ה-35 מציג עוצמה, ה-90 מפגר. גם הדאו ג'ונס לעומת ה-S&P הציגו פערים – הדאו הגיע לתמיכה כשה-S&P לא. חוסר ההרמוניה הזה, לפי תיאוריית דאו, הוא אינדיקציה שלילית להתנהגות השוק.

הבורסה בתל אביב: דווקא נקודת אור

בניגוד לחולשה בוול סטריט, השוק הישראלי מספק אותות חיוביים. מדד תל אביב 35 הגיע לאזור הביקוש שזוהה מראש ומשם טיפס בחזרה. אזור התמיכה החדש נמצא ב-4,355 נקודות.

לכל גרף חיים משלו – וזו אחת התובנות החשובות. גם כשמדדי וול סטריט לא הגיעו לנקודות הקנייה, במדד הישראלי כן הייתה הזדמנות. מי שפעל לפי האותות הספציפיים של המדד המקומי, ולא רק לפי מה שקורה בחו"ל, קיבל נקודת כניסה.

אותו עיקרון חל גם על מדד הנדל"ן שנמצא קרוב לאזור דאבל-טופ ב-1,668 נקודות, ועל מדד הבנקים שטיפס מאזור הביקוש.

הדולר מול השקל: עם קידומת שתיים

מה שנאמר כאן בסקירות קודמות התממש: הדולר מול השקל ירד לקידומת שתיים. השקל חזק משמעותית – חזק אפילו יותר ממה שמדד הדולר העולמי מראה. בעוד הדולר העולמי נחלש מול רוב המטבעות, מול השקל החולשה עוד יותר מובהקת.

כל עלייה בדולר מול השקל היא עלייה לצורך ירידה. מי שרוצה להשקיע בחו"ל צריך דולרים ויכול לנצל את המחיר הנמוך – אבל קנייה ספקולטיבית של דולרים "כי הוא זול" אינה מוצדקת טכנית.

ביטקוין: עלייה של חנינה?

הביטקוין מטפס, אבל גם כאן מחזורי המסחר לא תומכים. האזור סביב 75,000 דולר מהווה חסם, עם רמות התנגדות ב-78,000, 80,000 ואפילו 86,000 דולר. כרגע, העלייה נראית כמו חנינה – הפסקה זמנית לפני אפשרות של ירידה נוספת.

אם נשווה למדדים: כאשר גם שם וגם בביטקוין מחזורי המסחר נמוכים – ייתכן שמדובר בפריצת כשל לפני המשך ירידות. זו לא קביעה, אלא אפשרות שצריך לקחת בחשבון.

שאלות נפוצות

סיכום: אחרי שבירה של רמות מפתח כלפי מטה, המדדים מציגים התאוששות שנראית כמו חנינה זמנית – לא כסיום הירידות. ניתוח טכני מראה שהתיקון כנראה לא הסתיים, עם יעדים נמוכים יותר שעדיין לא הושגו. הבורסה בישראל דווקא מציגה עוצמה יחסית.

ההתאוששות: קמבק אמיתי או הפסקה לפני הסיבוב הבא?

שבוע המסחר האחרון הביא עמו התאוששות במדדים – גם בארצות הברית וגם בישראל. אחרי שבירה חדה של רמות תמיכה, השאלה המרכזית היא: האם הירידות מאחורינו, או שמדובר בהפסקה זמנית בדרך למטה?

התשובה, לפחות מבחינה טכנית, נוטה לכיוון השני. המדדים לא תיקנו מספיק. ב-S&P 500, הציפייה הייתה לתיקון לאזור 6,040-6,180 נקודות (אזור פיבונאצ'י). המחיר לא הגיע לשם. המשמעות: גם אם יהיה טיפוס חזרה כלפי מעלה, הירידה הבאה – כשתגיע – עלולה להיות חזקה יותר.

זה עובד כמו קפיץ: ככל שנכס לא לוקח אוויר ותיקון בריא, הלחץ מצטבר. כשהקפיץ בסוף משתחרר, התנועה הנגדית תהיה חזקה ומשמעותית יותר.

מדדי וול סטריט: הניתוח המספרי

S&P 500 – מחזורי המסחר בשבוע האחרון נמוכים (חלקית בגלל יום מסחר חסר), ואין סימנים לכניסה אגרסיבית של קונים גדולים. כשמשווים לעליות קודמות שהתחילו מתחתיות אמיתיות – אפריל 2025, אוקטובר 2022 – המחזורים הגדולים הגיעו מיד. כאן – לא.

בגרף היומי, רמות פיבונאצ'י מציגות תמונה ברורה: אזור 6,680 כהתנגדות, ואזורי 6,340-6,660 כיעדים לירידה. יחס הסיכוי-סיכון לעסקת שורט מהאזור הנוכחי עומד על כמעט 1:6 – על כל דולר סיכון, פוטנציאל של שישה דולר רווח.

נאסד"ק – תמונה דומה. אזור התמיכה נמצא סביב 24,200 נקודות בגוף הנרות. גם כאן, הגישה המחזורית (שיטת ויליאם גאן) הצביעה על מפנה באזור ה-27 למרץ – שאכן הוביל לעלייה – אך המפנה הזה אמור להסתיים, ומהרמות הנוכחיות המוכרים יכולים לחזור.

דאו ג'ונס דווקא נראה טוב יותר. הוא הגיע בדיוק לאזור התמיכה שאליו ציפינו – בניגוד ל-S&P ולנאסד"ק. מי שפעל שם קיבל נקודת כניסה מדויקת.

הבורסה בתל אביב: עוצמה מפתיעה

בזמן שהשווקים בחו"ל ובאירופה מציגים חולשה, הבורסה הישראלית דווקא מפגינה כוח. מדד תל אביב 35 הציג תבנית טכנית חזקה: ירידה לאזור התמיכה, גאפ-דאון שנבלע מיד על ידי נר בולען (אנגלפינג) – סימן לקונים אגרסיביים שמבטלים את כל החולשה של היום הקודם.

הסיטואציה כרגע מתאימה לדשדוש: עלייה עד אזורי ההתנגדות, ירידה חזרה לאזור 4,030-4,060 נקודות. שבירה מתחת – סימן ליציאה.

מדד הנדל"ן נמצא על אזור תמיכה עם רמה משמעותית יותר ב-1,350-1,370 (מבוסס על גרף חודשי). מדד הבנקים – אזור 7,450-7,800 נשאר אטרקטיבי לטווח ארוך, כשגם בטווח ארוך הסטופ חייב להיות מוגדר.

זהב, כסף וביטקוין: חנינה או מפנה?

הזהב תיקן עד אזור 38% פיבונאצ'י, מה שיכול לסמן סיום גל ירידות. אזור 4,515-4,600 דולר משמש כתמיכה, עם אפשרות לטיפוס לאזור 4,870 דולר. עם זאת, חסרה עדיין תנועה נוספת כלפי מטה שתחזק את התחתית, ושבירה מתחת ל-4,200 דולר תסמן הידרדרות משמעותית.

הכסף מציג תבנית דומה – ירידה, עלייה, ירידה. שבירה מתחת ל-64 דולר תפתח דרך לאזור 50-53 דולר.

הביטקוין נשאר בדשדוש עמוק. כל עלייה נחשבת ל"חנינה" – הפסקה זמנית במגמה יורדת. אזורי יעד הירידה עומדים על 49,000-53,000 דולר. מבנה ראש-וכתפיים בגרף ארבע שעות מחזק את הסיכון, עם אזור הכרעה ב-68,000 דולר.

הנפט: דשדוש לפני מהלך

הנפט מציג תמונה שונה – הוא שבר רמות התנגדות ישנות ונכנס לדשדוש בין 91.60 ל-99.20 דולר. בשלב מסוים הדשדוש ייפרץ – כלפי מעלה או כלפי מטה. ההערכה הטכנית נוטה לכיוון המשך עליות, אבל צריך לחכות לאישור בצורת פריצה ו-retest.

הלקח המרכזי: לא להתאהב בפוזיציה

הסכנה הגדולה ביותר למשקיעים היא ההרגל. אחרי שכל ירידה בעשור האחרון הוכיחה את עצמה כהזדמנות קנייה, קל להניח שזה תמיד יהיה כך. אבל השוק יכול להיות "רע מאוד" – ומי שפעיל רק בעשור האחרון לא באמת חווה את זה.

שמירה על סטופ-לוס, נזילות של 30%-50% מהתיק, והבנה שהפסדים הם חלק מהמשחק – אלו המפתחות לשרידות ארוכת טווח. לא למנוע כאב לגמרי, אלא למנוע כאב ממושך שמונע חזרה לשוק.

שאלות נפוצות

סיכום: החולשה שנצפתה בשבועות האחרונים מתממשת – המדדים שברו רמות תמיכה ונמצאים ברמות מפתח קריטיות. האם מדובר בתחילת ירידה משמעותית או בהזדמנות קנייה? הניתוח מראה שכל עוד רמות מסוימות נשמרות, מדובר בתיקון בריא במסגרת מגמה עולה – אך הסיכון קיים.

מגמת העלייה בסכנה? מה הגרפים מספרים

מדד ה-S&P 500 בגרף השבועי מציג תמונה ברורה: אנחנו נמצאים ממש על רמת מפתח. אזור 6,520-6,553 נקודות הוא נקודת שפל שנשברה מעט כלפי מטה, עם סגירה שבועית בסמוך לנמוך – איתות שלילי שמעצים את האפשרות לירידות נוספות.

בגרף היומי, שבירת רמת 6,795 לפני מספר שבועות הייתה הסימן הראשון. מאז, המחיר לא הצליח לפרוץ חזרה מעליה – חולשה ברורה. אבל – וזה חשוב – כל עוד הגרף השבועי לא מציג שינוי מגמה מלא, כל ירידה עדיין מסווגת כתיקון במסגרת מגמת עלייה ארוכת טווח.

אזור היעד לירידה נמצא סביב 6,120 נקודות – רמת התנגדות ישנה מיוני 2025 שנפרצה כלפי מעלה. כעת, כמעט שנה אחרי, השוק חוזר לבחון אותה. אם הרמה הזו תחזיק, זו תהיה הזדמנות. אם לא – הירידה תתעצם.

הדאו ג'ונס והראסל: כל מדד וסיפורו

דאו ג'ונס יורד בחדות – אבל הוא גם טיפס בחדות, וכבש שיאים חדשים שמדדים אחרים לא הצליחו להשיג. אזור 44,830-45,000 נקודות משמש כתמיכה. המפתח: לראות איך מחזורי המסחר מגיבים כשמגיעים לשם. אם גופים גדולים נכנסים – סימן טוב. אם לא – זהירות.

מדד ראסל 2000 – המניות הקטנות – מציג חולשה גדולה יותר. הוא לא מצליח לייצר מגמת עלייה יציבה לטווח ארוך, וחוזר שוב ושוב לאותן רמות בלי לפרוץ. חוסר ההתאמה בין המדדים השונים, לפי תיאוריית דאו, מעיד על חולשה מבנית בשוק כולו.

הבורסה בתל אביב: פלא מקומי

בעוד השווקים בחו"ל ובאירופה יורדים, ולמרות המתיחות הביטחונית מול איראן, הבורסה בתל אביב מטפסת. מדד תל אביב 35 שומר על מגמת עלייה גם בגרף היומי, עם אזורי תמיכה שעובדים שוב ושוב.

אבל אין מנוס מלהיערך: מדד תל אביב 90 מגיע לאזור תמיכה ב-3,800 נקודות. שבירה כלפי מטה תהיה משמעותית, כי אחרי עלייה ממושכת כזו – תיקון עמוק הוא עניין של זמן.

מדד הנדל"ן על תמיכה ב-1,500-1,530, עם רמה חזקה יותר ב-1,440. מדד הבנקים – האזור האטרקטיבי לכניסה הוא 7,800-8,100, עם התראה מוגדרת מראש. מדד הביטוח שומר על מבנה של נקודות שפל עולות – סימן חיובי – כל עוד הרמה האחרונה מחזיקה.

דולר, זהב ונפט: התמונה הרחבה

הדולר מול השקל ממשיך לדשדש מתחת לרמת ההתנגדות ב-3.13-3.15. כל ניסיון עלייה – ארבע פעמים ברצף – נבלם שם. לסוחרי שורט, זו הזדמנות: כל הגעה לרמה עם סטופ קצת מעליה, ורווח של כ-2% בכל סיבוב.

הזהב שבר רמות תמיכה חשובות, עם מחזורי מסחר גבוהים – סימן שהירידה אמיתית. אזור 4,260-4,400 דולר הוא התמיכה הנוכחית. מתחתיו – הידרדרות משמעותית אפשרית. שבירה של שפל מרץ בעוד מספר חודשים תעיד שהזהב הולך לנפילות כבדות. חשוב לזכור: גם נכס שנחשב "מקלט בטוח" כמו זהב – לא חסין מירידות כשהמגמה מתהפכת.

הנפט שבר את רמת ההתנגדות באזור 93 דולר ונכנס לדשדוש סביב 91.60-99.20 דולר. הרמה שנפרצה הפכה לתמיכה – סימן חיובי. הציפייה היא להמשך עליות, אך צריך לחכות לפריצה ברורה מהדשדוש.

הביטקוין: תבנית שחוזרת על עצמה

הביטקוין ממשיך להציג תבנית יורדת: ירידה, תיקון ("חנינה"), ירידה נוספת. בדיוק כמו 2021-2022. אם התבנית חוזרת – יש עוד גל ירידה אחד שיכול להגיע לאזור 49,000-53,000 דולר.

הביטקוין שינה כיוון מהרגע ששבר את אזור 74,000 דולר. להבדיל מהמדדים, כאן יש "החלפת דיסקט" – מעבר ממגמה עולה למגמה יורדת. המחזוריות ההיסטורית מראה 35 חודשי עליות ואז 14 חודשי ירידות – וכרגע אנחנו באזור הירידות.

שאלות נפוצות