סיכום: המדדים בוול סטריט רשמו עליות חריגות של עד 38% בשישה שבועות בלבד – עוצמה שנראתה בעבר רק אחרי משברים גדולים. בסקירה זו נבחן האם מדובר בפומו מסוכן או בהזדמנות אמיתית, נסקור את מצב הנאסד"ק, S&P 500, הדאו ג'ונס, הביטקוין והאיתריום, ונזהה את הקווים האדומים שחשוב לעקוב אחריהם.
הנאסד"ק – עלייה של 27% בשישה שבועות
מדד הנאסד"ק רשם עלייה של 27% בפרק זמן של שישה שבועות בלבד, לאחר ירידה של כ-12% בלבד. בהשוואה היסטורית, עליות בעוצמה דומה הגיעו בדרך כלל אחרי ירידות הרבה יותר חריפות – 24-30% – כמו אחרי הקורונה ב-2020 או משבר 2018.
מה שמעורר תהייה הוא שהעלייה הנוכחית מגיעה בתוך מגמת עלייה ראשית, ולא אחרי קריסה. מחזורי המסחר עולים מעט, אך לא בעוצמה שמצדיקה עלייה כזו. עיקרון המומנטום מצביע על כך שכל עוד הנר השבועי לא סוגר מתחת לנמוך של הנר הקודם, המומנטום נשמר – אך גם תיקון לאזור 26,000 נקודות לא ישנה את המגמה הראשית.
S&P 500 – טיסה כלפי מעלה, אך בזהירות
מדד ה-S&P 500 מציג תמונה דומה עם עלייה של כ-17% – נמוכה יותר מהנאסד"ק אך עדיין חריגה. הכיוון נשמר כלפי מעלה, אך חשוב לקחת רווחים ולא להניח שהעלייה תימשך באותו קצב.
הסימן שמשהו לא תקין בעלייה הזו מגיע דווקא ממדד שונה: הדאו ג'ונס, המדד הוותיק ביותר בעולם (משנת 1896), פשוט לא פורץ. המניות שאינן טכנולוגיה – מניות ה"הארדקור" של העסקים – לא נמצאות באותו מומנטום אדיר. זהו סימן שדורש תשומת לב.
פומו היסטורי – מה לומדים מהעבר?
בבחינה היסטורית, עליות דומות בעוצמתן הופיעו במספר תקופות בולטות:
אחרי הקורונה (2020): ירידה של 30% ואז עלייה חזקה – אבל שם היה ברור שהעולם לא הולך לאבדון, והכסף חזר בעוצמה.
לקראת שנת 2000: עליות עוצמתיות חוזרות ונשנות, כסף גדול שנכנס ומוכן לשלם כל מחיר. השאלה הנשאלת היום: מי הכסף שמוכן להיכנס במחירי שיא? ככל הנראה, לא מדובר בכסף מוסדי קלאסי.
מדד הטכנולוגיה מטפס 37-38% בשישה שבועות. המחשבה הטבעית של מי שמסתכל מהצד היא "אכנס ואני ארוויח 38% בשישה השבועות הבאים" – אך זו הבנה שגויה של דינמיקת השוק. כניסה בנקודה כזו חושפת את המשקיע לתיקון טכני, ועדיף לחכות לתיקון כזה לפני הצטרפות.
ביטקוין – מחזוריות של 35 חודשים
הביטקוין דווקא לא משתתף בחגיגה, למרות שהקורלציה שלו עם הנאסד"ק הייתה גבוהה מאוד בשנים האחרונות. מאזור אוקטובר 2025, הביטקוין סיים מחזור של 35 חודשי עלייה – דפוס שחזר על עצמו שלוש פעמים – והחל מחזור ירידה שהיסטורית נמשך 14 חודשים.
כרגע, מחזורי המסחר בעליות נמוכים – מה שמעיד שהעלייה הנוכחית היא ככל הנראה תיקון טכני לפני המשך ירידה. הגל הקודם של ירידות (2021-2022) כלל חמישה גלים, וכרגע נראה שאנחנו בגל הרביעי בלבד – מה שמרמז על גל ירידה נוסף אחד לפחות.
אזור ההתנגדות לביטקוין נמצא בין 83,000 ל-87,000 דולר, עם אפשרות קיצונית עד 94,000 דולר. מתחת לאזור 72,000 דולר, הסיכון לירידות מואצות עולה משמעותית.
האיתריום – חולשה מתחת לפני השטח
גם האיתריום מציג סימני חולשה: מחזורי המסחר יורדים, התנועה כלפי מעלה אינה מלווה בכסף גדול, והעלייה לאזור 2,650 דולר נראית כתיקון טכני. אזור ההתנגדות נמצא סביב 2,800 דולר, ומבחינה טכנית, ההערכה היא שמדובר בעלייה לצורך ירידה נוספת.
המסר המרכזי – לא לרדוף אחרי הרכבת
אם אתם כבר בפנים – העלו את הסטופים וקחו רווחים. אם אתם מבחוץ – אל תקפצו אחרי שהרכבת יצאה מהתחנה. השוק הנוכחי אינו שוק תקין, והמסחר צריך להתבסס על מה שקורה בדרך כלל, לא על מה שיוצא מן הכלל.
ההבדל בין סוחר מצליח לבין מי שמפסיד לאורך זמן הוא היכולת להפריד בין רצון לניתוח. גם אם הלב רוצה שהשוק יעלה עוד 1,000%, העיניים צריכות לקרוא את מה שהגרף באמת אומר – ולפעול בהתאם.
שאלות נפוצות
האם עלייה של 38% בשישה שבועות היא נורמלית?
לא. בבחינה היסטורית, עליות בעוצמה כזו הגיעו כמעט תמיד אחרי ירידות חדות של 25-50%. העובדה שהעלייה הנוכחית מגיעה אחרי ירידה של כ-12% בלבד היא חריגה ומעלה שאלות לגבי הקיימות שלה.
מה זה פומו ולמה הוא מסוכן?
פומו (FOMO – Fear Of Missing Out) הוא הפחד מלפספס. כשאנשים רואים עליות חדות, הם נכנסים לשוק מתוך פחד שיפספסו את הרווח, בלי ניתוח מעמיק של אזורי כניסה ויציאה. זה מוביל לכניסה במחירי שיא וחשיפה מלאה לתיקון שיגיע.
איך מזהים שהביטקוין בתיקון טכני ולא בעלייה אמיתית?
הסימנים העיקריים: מחזורי מסחר נמוכים בעליות לעומת מחזורים גבוהים בירידות, אי-פריצה של רמות התנגדות מפתח, והתאמה לדפוסים מחזוריים היסטוריים (35 חודשי עלייה, 14 חודשי ירידה).
מה לעשות אם אני כבר בפנים ומרוויח?
העלו סטופים לרמות שמגנות על חלק מהרווח, שקלו לקחת רווחים חלקיים, ואל תניחו שהעלייה תימשך באותו קצב. לקיחת רווחים היא תמיד החלטה חכמה כשהשוק נמצא בעלייה חריגה.
כל החלטת השקעה היא באחריות הקורא בלבד.
המאמר עובד ונערך בעזרת בינה מלאכותית על בסיס סקירות הווידאו של זיו חקשוריאן (25 שנות ניסיון בשוק ההון).
